电商三巨头三季报剖析 谁能摆脱内卷旋涡？
发布时间：2021-12-02 14:48:47 所属栏目：动态 来源：互联网
导读：目前，阿里巴巴披露了2022财年中报。京东和拼多多披露了2021财年的三季报。这三家公司均为中国电商行业的代表性公司。结合三家公司的财报来看，阿里和京东的净利润均同比下降，呈现乏力之态。拼多多虽然收入没能达到市场预期，但净利润却扭亏为盈。业绩已是相
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目前，阿里巴巴披露了2022财年中报。京东和拼多多披露了2021财年的三季报。这三家公司均为中国电商行业的代表性公司。结合三家公司的财报来看，阿里和京东的净利润均同比下降，呈现乏力之态。拼多多虽然收入没能达到市场预期，但净利润却扭亏为盈。业绩已是相当亮眼。 那么，曾经叱咤风云，气吞万里如虎的电商巨头，为什么在现在反而出现了盈利乏力的现象？而新兴电商小虎却生机勃勃。这又反映出哪些规律？我想它们的财务报表和统计局的相关数据，也许能看出点问题来。 首先，我们来看三家公司截至目前发布的最新季报。但是，因为三家公司当前财报所覆盖的时间周期不同，所以，并不能把他们三家的数据做直接的对比。因此，对于财报的分析，我们采取纵向分析各自公司的方式进行。 阿里巴巴 阿里巴巴的财政年度是从当年的4月1日到第二年的3月31日。因此，它的中报实际上覆盖的是每年第2和第3季度的财务数据。根据阿里巴巴的财务数据，我们摘录了其2019年到2021年三年的中报利润表。如下： 首先，我们发现，阿里的净利润是逐年下降的。而对净利润下降影响最直接的，不是来自于他的经营利润，而是“利息收入和投资净收益”。该科目收益不但连年下降，而且2021年下降的尤其厉害，达91%。阿里对此的解释是：主要原因是截至 2021 年 9月 30 日止三個月我們所持有的上市公司股權投資的市場價格變動而產生淨損失，而2020年同期為淨收益。而2020年同期的收益同比下降，阿里的解释是：主要原因是我們在截至2019年9月30日止三個月 取得螞蟻集團33%股份時確認人民幣692億元的一次性收益，部份被截至2020年9月30日止三個月我們所投資的股權證劵的公允價值變動而產生的淨收益所抵銷。 也就是说，对该科目影响最大的是阿里所投资股权证券的市场价格变动。正是阿里所投资股权的市场价格下跌，导致了该科目收益的减少。可见，该科目实际上对阿里盈利的影响是很大的。这是由于阿里有2626.11亿元的资产属于“股权证券及其他投资”，占资产总额的15.54%。 而如果我们从净利润科目再向上看，会发现，有一个叫“权益法核算的投资损益”的科目。2021年如果没有该科目的贡献，阿里的净利润要比现在糟糕的多。这个科目也成为影响阿里净利润的一个重大科目。这个科目主要是来自于阿里资产负债表中，“权益法核算的投资”科目所带来的收益。主要来自于蚂蚁集团。2021年的增长，则主要来自于蚂蚁集团所持有的资产的公允价值变化。而阿里在此科目的资产总额为2145.4亿元，占资产总额的12.43%。 那么，从上述两类科目的分析来看，阿里的投资业务对阿里的净利润产生着重大影响。这些科目中的资产公允价值变动，直接影响着阿里的净利润。阿里有27.97%的资产属于此类资产。可见，投资业务对于阿里也是影响重大的业务。这一特征，与我们之前分析过的腾讯是一样的（见《腾讯第三季度盈亏之谜》）。腾讯也正是因为资产的公允价值变动，导致自己第三季度的“全面收益”亏损了11亿多。只不过腾讯是把此类资产的损益放进了“综合全面收益表”，才没造成“净利润”的账面亏损。而阿里则是直接放进了利润表。成为影响净利润的重要力量。 不过，投资科目对净利润的影响毕竟还是要基于经营利润的。因此，对于阿里盈利能力的分析，还是要以经营利润的分析为基础。但是，阿里在本财政年度增持高鑫零售（大润发）的股份，导致高鑫零售并表。因此，我们在分析时，必须有剔除掉高鑫零售数据后的分析。 （编辑：随州站长网） 【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容! |
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